Două companii, Nvidia și Apple, cântăresc acum 15,7% din S&P 500, cel mai important indice bursier al lumii. Potrivit Yahoo Finance, nicio altă pereche de companii nu a avut o pondere atât de mare în istoria indicelui. Cifra contează pentru oricine are bani în fonduri pe S&P 500, adică pentru o mare parte dintre investitorii americani și tot mai mulți europeni. Aproape 16 cenți din fiecare dolar investit „în piață” ajung, practic, la doar două companii. O zi proastă pentru Nvidia sau Apple poate trage în jos tot indicele, oricât de bine le-ar merge celorlalte aproape 500 de companii.
Comparația cu anul 2000 vine de la sine și nu e liniștitoare. În perioada bulei dot-com, cele mai mari două companii din indice erau Microsoft și General Electric. Împreună reprezentau aproximativ 9,1% din S&P 500, mult sub nivelul de acum. Între ianuarie 1999 și ianuarie 2000, acțiunile Microsoft au crescut cu circa 70%, iar cele ale General Electric cu aproximativ 60%. Câteva luni mai târziu, bula s-a spart. Concentrarea de acum depășește deci cu mult nivelul care, privit în urmă, anunța o piață supraîncălzită.
Există totuși o diferență importantă. Creșterea de acum se sprijină pe vânzări reale, nu doar pe promisiuni. La sfârșitul lui august, Nvidia a estimat că veniturile vor crește cu aproximativ 70% în următorul an fiscal. Compania a spus că cererea e chiar mai mare, dar prognoza e limitată de cât poate aproviziona. Altfel spus, Nvidia nu vinde mai mult pentru că nu are ce, nu pentru că n-ar avea cui. Firma are o capitalizare de peste 5,4 trilioane de dolari, iar acțiunile au crescut cu peste 19% de la începutul anului. Rămâne unul dintre principalii factori care mișcă bursa americană, iar mizele pe inteligența artificială trec aproape toate prin cipurile ei.
Apple a crescut din alt motiv: un nou ciclu de produse. La începutul lui septembrie, compania a lansat iPhone 18 și iPhone Duo, primul său telefon pliabil. Marți, acțiunile au atins un maxim istoric de 345 de dolari. Au pierdut apoi o parte din câștig, odată cu scăderea mai largă a pieței americane, dar sunt încă în plus cu peste 24% față de începutul anului.
Riscul nu este neapărat ca Nvidia sau Apple să se prăbușească. Riscul este că performanța întregii piețe depinde tot mai mult de câteva companii. Fondurile pasive cumpără automat mai multe acțiuni din companiile care cresc, iar asta le mărește și mai mult ponderea. Mecanismul funcționează bine cât timp prețurile urcă. Dacă Nvidia nu mai reușește să livreze cât promite sau dacă vânzările de iPhone dezamăgesc, efectul se va simți în tot indicele. Investitorii care cred că S&P 500 le oferă o expunere diversificată ar face bine să verifice cât de diversificată mai este, de fapt.
Sursă text și foto: Ziarul Financiar — articolul original