Anthropic, compania din spatele modelelor Claude, se pregătește să se listeze la bursă și ar putea fi evaluată la peste 2.000 de miliarde de dolari. Informația vine din prospectul ofertei publice inițiale, consultat de Reuters. Documentul mai arată însă că pariul pe inteligența artificială costă enorm. Anul trecut, compania a încheiat cu o pierdere netă de circa 42 de miliarde de dolari. În plus, și-a asumat obligații viitoare de 518 miliarde de dolari pentru servicii cloud, putere de calcul și infrastructură. Practic, investitorii ar urma să plătească o sumă uriașă pentru o afacere care crește foarte repede, dar care e încă departe de profit.
Ritmul de creștere explică în mare parte entuziasmul. În 2025, veniturile Anthropic s-au multiplicat de aproximativ 12 ori și au ajuns la aproape 4,6 miliarde de dolari. Pierderea netă de 42 de miliarde arată mai rău decât este în realitate. Aproximativ 34 de miliarde din ea reprezintă o cheltuială contabilă, nu bani ieșiți din cont. Suma vine din creșterea valorii estimate a unor instrumente de finanțare din rundele anterioare, care s-ar putea transforma ulterior în acțiuni. Fără aceste ajustări, pierderea operațională trece de 8 miliarde de dolari. Și asta rămâne o sumă considerabilă pentru o companie cu venituri de nici 5 miliarde.
Cea mai mare parte a banilor merge pe putere de calcul. Anthropic a cheltuit anul trecut 7,33 miliarde de dolari pe computing și infrastructură, de circa trei ori mai mult decât în 2024. Suma reprezintă peste jumătate din costurile operaționale totale, de 12,65 miliarde de dolari. La 31 decembrie, compania avea 20,28 miliarde de dolari în numerar, echivalente de numerar și investiții pe termen scurt. E o rezervă solidă, dar mică pe lângă angajamentele de 518 miliarde asumate pentru anii următori. De aici se înțelege și de ce listarea vine acum: pentru a-și acoperi nevoile de infrastructură, compania are nevoie de acces constant la capital, iar bursa oferă cea mai mare sursă de bani.
Și evaluarea s-a schimbat foarte repede. Suma vehiculată pentru IPO este de peste două ori mai mare decât cele aproximativ 965 de miliarde de dolari la care fusese evaluată compania în mai. Raportată la veniturile de anul trecut, cifra presupune că investitorii mizează aproape exclusiv pe creșterile viitoare. Prospectul semnalează și câteva vulnerabilități. Aproape un sfert din venituri au venit de la doar doi clienți în 2025. În plus, mai mulți dintre cei mai mari clienți nu au contracte pe termen lung și își pot reduce sau opri oricând cheltuielile.
Pe fundal se desfășoară competiția cu OpenAI. Anthropic a fost fondată chiar de foști cercetători OpenAI, plecați după dezacorduri legate de guvernanța și siguranța inteligenței artificiale. Primul său model lingvistic mare a fost lansat în martie 2023. Astăzi, cele două companii concurează pentru clienți corporate, pentru specialiști și pentru influență în discuțiile despre reglementarea AI. Potrivit presei, OpenAI a depus confidențial documentele pentru propria listare în iunie și ar urma să intre pe bursă până la începutul lui 2027. Compania care se listează prima ar putea atrage o parte mai mare din banii investitorilor interesați de AI. Pe piață mai sunt și xAI, Google și Meta.
Relația cu Amazon și Google e mai complicată decât pare. Cei doi giganți au investit miliarde de dolari în Anthropic și îi furnizează totodată infrastructura cloud pe care sunt antrenate și rulate modelele Claude. Așadar, o parte din banii investiți se întorc la ei sub formă de plăți pentru servicii. Pentru viitorii acționari, legătura are două fețe. Aduce stabilitate și acces la resurse, dar leagă soarta companiei de doi parteneri care sunt, în același timp, furnizori și concurenți.
Sursă text și foto: Mediafax — articolul original