Investitorii străini vor două lucruri de la România în acest moment: stabilitate politică și un guvern capabil să adopte bugetul. Așa rezumă Marcel Murgoci, de la casa de brokeraj Estinvest, starea de spirit a capitalului extern. Într-o emisiune a Ziarului Financiar, el a avertizat că o eventuală retrogradare a ratingului de țară de către Standard & Poor’s ar putea trage bursa în jos, chiar dacă efectul ar fi mai degrabă unul emoțional.
Contează pentru că România are cea mai joasă notă din categoria „investment grade”, adică ultima treaptă înainte de zona „junk”. La un asemenea nivel, ratingul nu mai e o simplă etichetă. Multe fonduri internaționale au în regulament limite clare privind activele în care pot investi. O coborâre sub acest prag ar putea obliga o parte dintre ele să vândă, indiferent de ce cred administratorii despre companiile listate la București.
Murgoci face însă o distincție importantă: reacția ar fi „cel puțin emoțională”. Cu alte cuvinte, primul șoc ar veni din percepție și nu neapărat dintr-o schimbare imediată a valorii firmelor. Băncile, energeticele și utilitățile care domină indicii Bursei de Valori București își fac profiturile indiferent de nota acordată de o agenție din New York. Numai că, pe o piață cu lichiditate redusă, o undă de vânzări declanșată de frică poate împinge prețurile mai jos decât ar justifica fundamentele.
Mesajul are și o miză politică evidentă. Agențiile de rating nu penalizează doar cifrele deficitului, ci și lipsa unei direcții credibile pentru reducerea lui. Un buget adoptat la timp, cu ținte pe care piața le consideră realiste, e exact semnalul pe care îl așteaptă atât evaluatorii, cât și investitorii. Lipsa lui ar lăsa loc speculațiilor, iar speculațiile sunt de obicei cele care mișcă piețele înaintea deciziilor oficiale.
Cel mai mult ar avea de pierdut statul, care s-ar împrumuta mai scump, și investitorii de retail, care tind să vândă în panică exact când prețurile scad. Pentru cei cu orizont lung și nervi tari, o corecție emoțională ar putea fi, paradoxal, o oportunitate. Până atunci însă, bursa de la București pare să depindă mai mult de ce se decide la Guvern decât de bilanțurile companiilor.
Sursă text și foto: Ziarul Financiar — articolul original