Corteva a pierdut joi pe bursa de la New York aproape 83% din valoarea acțiunilor și a coborât la un minim istoric. Nu e însă un crah. Grupul american și-a desprins oficial afacerea de semințe într-o companie separată, Vylor, iar prețul acțiunii s-a ajustat în consecință. Pentru România, despărțirea are și o miză concretă: stația de procesare de la Afumați, cea mai mare de acest fel din țară, ar urma să treacă de partea noii companii.
Scăderea arată dramatic doar pe grafic. Acționarii care dețineau titluri Corteva pe 24 septembrie au primit câte o acțiune Vylor pentru fiecare acțiune Corteva, așa că o parte importantă din valoare nu a dispărut, ci s-a mutat în portofoliul lor sub alt simbol bursier. Capitalizarea Corteva s-a redus cu peste 42 de miliarde de dolari. În paralel, Vylor (VYLR) a debutat la 66 de dolari pe acțiune și se tranzacționa în jurul a 70 de dolari. Cine își verifică doar cotația CTVA vede o prăbușire. Cine adună cele două poziții vede altceva.
Proporțiile spun și ce parte a afacerii cântărea mai mult. Corteva rămâne cu protecția plantelor, adică pesticide și tratamente pentru culturi, cu vânzări estimate la 7,8 miliarde de dolari în 2026 și o țintă de 8,4-8,7 miliarde de dolari în 2029. Vylor pleacă cu mărcile de semințe, inclusiv Pioneer, cel mai cunoscut nume din portofoliu, și estimează pentru 2029 vânzări de 11,2-11,9 miliarde de dolari. Practic, compania nou-născută va fi mai mare decât cea din care s-a desprins. Raționamentul obișnuit la astfel de separări e că două afaceri cu cicluri, marje și profiluri de risc diferite sunt evaluate mai corect de investitori atunci când stau separat. Rămâne de văzut dacă piața le va răsplăti pe amândouă sau doar pe una dintre ele.
Nu e prima restructurare de acest fel pentru grup. Corteva a devenit companie independentă abia în iunie 2019, când a fost separată din DowDuPont. După nici șapte ani, se împarte din nou, de data aceasta pe linia dintre genetica semințelor și chimia agricolă.
În România, grupul are o reprezentanță comercială la București încă din 1992. Stația de la Afumați, din județul Ilfov, funcționează din 2002, iar investițiile cumulate în ea au trecut de 74 de milioane de euro. Unitatea procesează semințe Pioneer de porumb, floarea-soarelui, soia și rapiță pentru piețe din Europa. Pentru că lucrează exclusiv cu semințe, logica separării o plasează în perimetrul Vylor. Pentru fermierii români care cumpără hibrizi Pioneer, schimbarea ar trebui să se vadă mai degrabă pe factură, prin numele firmei, decât în câmp.
Sursă text și foto: Ziarul Financiar — articolul original