Bursa de la București nu va ieși din scăderea actuală doar pentru că investitorii se satură să vândă. Alin Brendea, analist pe piața de capital, spune că e nevoie de trei lucruri deodată: să scadă prima de risc asociată României, companiile să raporteze rezultate solide pentru trimestrul al treilea și să existe cumpărări constante. Primul test vine curând. Pe 2 octombrie, S&P Global Ratings se pronunță asupra ratingului suveran, iar o retrogradare ar lovi atât cotațiile, cât și costul la care se împrumută statul.
Invitat la emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi, Brendea a avertizat că, fără aceste trei confirmări, orice revenire riscă să fie doar un foc de paie. Piața poate avea creșteri puternice, dar de câteva ședințe, și rămâne în general fragilă până când condițiile sunt îndeplinite. Cu alte cuvinte, un rebound de o zi sau două nu schimbă tendința. Contează dacă banii continuă să intre și după aceea.
Corecția vine după un an în care bursa a crescut foarte mult. Până pe 19 august, când a atins maximul istoric, indicele BET urcase cu aproximativ 50% de la începutul anului. De atunci a pierdut în jur de 14%. Investitorii se uită acum mai atent la starea economiei, la finanțele publice și la evaluări care, după un asemenea avans, nu mai par ieftine. O parte din scădere e firească după un raliu atât de puternic. Restul reflectă neliniștea legată de deficitul bugetar, pe care piața nu o mai poate ignora.
De aceea contează atât de mult decizia S&P. Agenția evaluează România cu BBB-, cu perspectivă negativă, adică ultima treaptă din categoria investment grade. Brendea explică faptul că o retrogradare ar scumpi finanțarea statului și, indirect, pe cea a companiilor. Ar pune presiune și pe cursul de schimb, și pe randamentele cerute de investitori pentru plasamentele în România. Mai important pentru bursă, analistul crede că aceste efecte s-ar vedea în evaluări înainte ca profiturile companiilor să scadă efectiv în raportările financiare.
Miza e mai mare decât o simplă treaptă pe o scală de rating. Coborârea sub pragul investment grade ar putea obliga unele fonduri, care au voie să dețină doar active bine cotate, să iasă de pe piața românească. Asta ar lovi exact al treilea criteriu al lui Brendea, fluxul constant de cumpărări. Dacă în schimb S&P păstrează ratingul, bursa poate respira ușurată, dar tot nu scapă de celelalte două examene. Rămân de văzut raportările pe trimestrul al treilea și capacitatea Guvernului de a convinge că își poate ține deficitul sub control.
Sursă text și foto: Ziarul Financiar — articolul original