Pregătirile pentru listări pe Bursa de la București s-au oprit în așteptarea deciziei S&P privind ratingul României, anunțată pentru vinerea viitoare. Olga Niță, partener la casa de avocatură Filip & Company, a vorbit la conferința ZF Piața de Capital 2026 despre dosarele aflate în lucru. „Dacă ne gândim la cuvântul zilei, ar fi precauție”, a spus avocata. A adăugat că „foarte multă lume așteaptă” verdictul agenției și că, deocamdată, există „un oarecare pipeline în stand-by”. Cu alte cuvinte, companii care se pregăteau de listare stau pe loc până se lămurește cât de scump va fi, de acum înainte, riscul de țară al României.
Ratingul contează mai mult decât pare la prima vedere. Dacă este retrogradat, crește dobânda pe care o cer investitorii pentru orice activ românesc, de la titlurile de stat la acțiuni. Astfel scade și prețul pe care piața e dispusă să-l plătească pentru o companie aflată la debut pe bursă. Contextul nu ajută nici el. Costurile de finanțare ale statului cresc, Ministerul Finanțelor mai are de împrumutat cel puțin 5 miliarde de euro de pe piețele externe, iar formarea unui nou guvern întârzie. Evaluările marilor companii listate au scăzut deja după corecția din ultima lună.
Potrivit Olgăi Niță, adevăratul obstacol este prețul. Un IPO merge mai departe doar după ce compania, investitorii și băncile de investiții ajung la o evaluare acceptabilă pentru toți, chiar dacă fiecare parte are senzația că a cedat puțin. Când diferența dintre cât crede firma că valorează și cât e dispusă să plătească piața este prea mare, listarea nu mai are loc. Iar într-o piață deja corectată, cu un rating sub semnul întrebării, distanța dintre cele două tabere se mărește, nu se micșorează.
Pentru acționarii care vor să vândă, amânarea poate fi o decizie rațională, pentru că nimeni nu vrea să iasă la bursă cu discount într-un moment de incertitudine maximă. Costul se vede însă în ansamblu. Bursa de la București rămâne mică pe harta regională, iar fiecare ofertă amânată înseamnă mai puțină lichiditate și mai puține opțiuni pentru investitorii locali. Tema interesează și regiunile industriale ale Transilvaniei, cum e județul Sibiu, cu o bază solidă de producție de tradiție germană. Firmele antreprenoriale de acolo au nevoie de capital ca să crească, iar bursa ar putea fi o alternativă la creditul bancar.
Avocata a recunoscut că autoritatea de reglementare este deschisă să simplifice procesul de listare, însă consideră că lucrurile ar trebui să avanzeze „un pic mai repede”. Dacă ratingul României rămâne neschimbat, e posibil ca o parte din ofertele blocate să fie reluate până la final de an. În cazul unei retrogradări, cel mai probabil vor fi amânate pentru 2027.
Sursă text și foto: Ziarul Financiar — articolul original