TTS, cel mai mare transportator de mărfuri de pe Dunărea românească, spune că seceta care a coborât nivelul fluviului a lovit compania mai puțin decât ar părea. Explicația ține de o decizie luată din timp: flota a fost mutată în aval de Cernavodă încă din primăvară, când apăruseră primele semne că debitele vor scădea. Gabriel Ţecheră, directorul de relații cu investitorii al grupului, a spus la conferința ZF Piața de Capital 2026 că, de fapt, compania a pus deoparte marfă pentru perioada în care navigația se va relua.
Contextul îi este favorabil, cel puțin pentru moment. Potrivit lui Ţecheră, fluxurile agricole din Ucraina au repornit, recolta României merge foarte bine, iar prețurile internaționale se mențin la un nivel acceptabil. Cererea este susținută și de perturbările din Marea Neagră, care împing o parte din trafic spre rutele fluviale. Un Dunăre greu navigabilă nu a oprit deci fluxul de cereale, ci l-a strâns în porturi. Stocurile acumulate la Constanța sunt acum foarte mari, iar compania estimează că navigația pe Dunăre va reveni în trimestrul al patrulea. Atunci ar urma să înceapă evacuarea acestor stocuri. Ţecheră a recunoscut însă că nu există un orizont clar, pentru că totul depinde de cât de repede își revin debitele. Pentru exportatorii agricoli din interiorul țării, inclusiv cei din zone fără acces la fluviu, cum este județul Sibiu, ritmul în care se golesc depozitele din port contează la fel de mult ca prețul obținut pe tonă.
Situația financiară îi permite companiei să aștepte fără presiune. După o perioadă de investiții intense, gradul de îndatorare este de aproximativ 30%, un nivel pe care reprezentantul TTS îl consideră foarte confortabil pentru a finanța noi proiecte exclusiv prin credite bancare. În opinia lui, profilul de risc al companiei nu le dă băncilor motive de reticență, iar dacă apar oportunități, finanțarea se poate obține foarte repede. Bursa nu este o opțiune pentru moment: TTS nu are în vedere, deocamdată, atragerea de bani de pe piața de capital.
Pentru acționari, cea mai sensibilă temă este lichiditatea, care scade constant. Free float-ul real este de doar 20%. Fondatorii dețin încă aproximativ 40% din acțiuni, iar alte circa 40% se află la investitori pe termen lung, fonduri de pensii și alte fonduri, care continuă să cumpere. Pe scurt, acțiunile ajung la deținători care nu vând, iar volumul tranzacțiilor scade.
Aici se află riscul pentru prezența TTS în indicii FTSE Russell. Ţecheră se așteaptă ca acțiunile să rămână în indice cel puțin la revizuirea din martie și speră ca, în septembrie anul viitor, compania să îndeplinească din nou criteriile. Speranța se bazează pe schimbările de infrastructură ale Bursei de la București: funcționarea Contrapărții Centrale, lansarea instrumentelor derivate și posibilitatea de a împrumuta acțiuni ar putea, spune el, să dinamizeze serios piața. Dacă aceste instrumente nu vor aduce volume mai mari, TTS riscă să piardă vizibilitatea în fața investitorilor internaționali, chiar dacă afacerea în sine merge bine.
Sursă text și foto: Ziarul Financiar — articolul original